주식 기초 용어 선물(현물과 차이, 매수와 매도 손익, 증거금과 일일정산)

선물은 앞으로 정해진 때에 어떤 자산이나 지수를 기준으로 거래하기로 하고, 그 가격을 지금 정하는 계약이다. 거래소가 만기와 거래 단위 같은 조건을 정해 두기 때문에 같은 상품의 계약을 사고팔 수 있다. ‘주식 기초 용어 선물’로 검색했다면, 주식 한 주를 사는 것과 주가지수 선물 한 계약을 사는 것부터 구분해 보자. 선물가격이 움직일 때 손익이 어떻게 바뀌고 증거금은 왜 필요한지도 알아본다.

주식 기초 용어 선물, 현물과 무엇이 다를까?

주식 현물을 사면 결제 후 해당 회사의 주식을 보유한다. 주가지수 선물을 사면 특정 지수를 바탕으로 손익이 정해지는 계약을 보유한다. 이때 계약의 기준이 되는 지수나 자산을 기초자산이라고 부른다.

 

코스피200 선물의 기초자산은 코스피200 지수다. 이 계약을 만기까지 보유하면 최종결제가격을 기준으로 현금으로 정산한다.

 

만기 전에 계약을 끝내는 방법도 있다. 매수로 시작했다면 같은 상품의 같은 만기 계약을 매도해 정리할 수 있다. 매도로 시작했다면 같은 계약을 매수해 정리한다. 이처럼 반대 방향의 거래로 기존 계약을 정리하는 일을 청산이라고 한다.

선물가격이 움직이면 누구에게 이익일까?

같은 선물의 가격이 오르면 매수한 쪽에 이익, 매도한 쪽에 손실이 생긴다. 선물가격이 내리면 반대로 매도한 쪽에 이익, 매수한 쪽에 손실이 생긴다. 주식 기초 용어 선물을 공부할 때는 손익을 계산하는 기준이 거래한 선물의 가격이라는 점부터 짚어 두면 된다.

 

가령 코스피200 선물 한 계약을 350포인트에 거래했다고 하자. 한국거래소 상품 명세의 거래승수는 1포인트당 25만 원이다. 같은 계약을 353포인트나 347포인트에서 정리하면 가격 차이 3포인트에 거래승수를 곱해 아래와 같은 손익이 나온다. 가격은 계산을 위한 가상의 값이며, 수수료는 뺐다.

 

정리할 때 선물가격	350에 매수한 쪽	350에 매도한 쪽
353포인트	75만 원 이익	75만 원 손실
347포인트	75만 원 손실	75만 원 이익

 

거래승수는 상품마다 다르다. 같은 3포인트 움직임이라도 어떤 선물인지, 몇 계약인지에 따라 실제 금액은 달라진다. 코스피200 선물의 거래승수와 최종결제 방식은 상품 명세에서 확인할 수 있다. 한국거래소 코스피200 선물 상품 안내 바로가기

 

선물은 보유 자산의 가격 변동 위험을 줄이는 데도 쓰인다. 주식을 가진 사람이 주가 하락에 대비해 지수 선물을 매도하면, 선물에서 생긴 이익이 주식 손실의 일부를 상쇄할 수 있다. 보유 주식과 선물가격이 움직이는 폭은 달라질 수 있으므로, 손실이 얼마나 줄어드는지도 상황에 따라 달라진다.

증거금은 왜 필요하고 언제 더 내야 할까?

증거금은 선물 계약에서 생길 손실을 감당할 수 있도록 계좌에 맡기는 담보다. 계약 전체 금액보다 적은 증거금으로 거래하더라도 손익은 계약의 거래승수와 계약 수를 기준으로 계산한다. 그래서 맡겨 둔 돈에 비해 손익 변동이 커질 수 있다. 이를 레버리지 효과라고 한다.

 

선물은 거래일마다 정산가격으로 보유 계약의 손익을 계산하고 계좌에 반영한다. 이를 일일정산이라고 한다. 손실로 계좌에 남은 담보가 필요한 수준 아래로 내려가면 추가증거금을 내야 할 수 있다.

 

정해진 시한까지 담보를 채우지 못하면 증권사가 계약을 강제로 정리할 수 있다. 처음 맡긴 증거금보다 손실이 커질 수 있으므로, 상품 구조를 볼 때는 만기와 거래승수뿐 아니라 추가증거금과 강제 청산 조건도 함께 확인한다.

마치면서

선물은 만기가 있는 계약이며, 주가지수 선물의 손익은 거래한 선물가격의 움직임과 거래승수에 따라 달라진다. 주식 기초 용어 선물을 현물과 구분할 때는 무엇을 보유하는지, 가격이 오를 때 매수와 매도 중 어느 쪽에 이익이 생기는지부터 보면 된다. 계약을 보유하는 동안에는 일일정산이 이루어지고, 손실로 담보가 기준에 못 미치면 추가증거금을 내거나 계약이 강제로 정리될 수 있다.

 

[안내드립니다] 이 글은 선물의 거래 구조를 설명하기 위한 자료입니다. 상품별 계약 조건과 투자 위험은 한국거래소 상품 명세와 증권사의 위험고지서를 확인해 주시기 바랍니다.